Наращивая мощь
Kazakhmys приобретает 79-процентную долю золотодобывающей компании Eurasia Gold. Таким образом, корпорация расширяет наш "золотой" бизнес, а кроме того страхуется на эпизод падения цен на медь
Недавно Kazakhmys PLC объявила о дружественном поглощении канадской золотодобывающей компании Eurasia Gold. Корпорация уже заключила с Кумаром Мукашевым - председателем совета директоров Eurasia Gold и TKA Corporation (офшорная структура, обладающая контрольным пакетом акций канадской компании), а ещё некоторыми другими акционерами, контролируемыми г-ном Мукашевым, "соглашение о неотчуждении акций, в соответствии с которым они согласились выставить все свои доли в Eurasia Gold на торги", - говорится в официальном сообщении корпорации. За 79−процентную долю золотодобывающей компании "Казахмыс" предложил 260 млн долларов. Кроме того, корпорация намерена выкупить и пакеты миноритарных акционеров, посреди которых есть российская "Ренова", владеющая 10-11% акций, оцениваемых в 33-36 млн долларов.
"Данное приобретение является важным шагом на пути реализации нашей стратегии диверсификации. Будучи компанией, обладающей отличным потенциалом для роста, Eurasia Gold также поможет "Казахмысу" в развитии его коммерциала в соседних странах, где имеются возможности для дальнейшего расширения деятельности", - уверен председатель совета директоров Kazakhmys PLC Владимир Ким.
Хотя, конечно, воспрещено сказать, что приобретение золотодобывающей компании было для Kazakhmys значительным "прыжком в сторону". Скорее, это похоже на наращивание собственной мощи, в частности, в золотодобывающей отрасли. Тем больше что корпорация и так специализируется на добыче и этого драгоценного металла, и серебра. Причем объемы добычи и того и другого у Kazakhmys в немного раз больше, нежели у Eurasia Gold. К примеру, если в прошлом году корпорация произвела 166 тыс. унций золота, то Eurasia - 47 тыс. унций.
Рисковое приобретение...
Вообще же запасы данного металла у канадской компании оцениваются в 1,9 млн унций, грубо половинка из них находится в Казахстане, другое - в Киргизии. Среди активов Eurasia есть и месторождение серебра в Таджикистане, которое начнет разрабатываться не раньше следующего года. При этом, по мнению аналитиков, имеющиеся на нынешний день запасы золота будут разработаны уже в ближайшие несколько лет. Но судя по заявлениям представителей медной корпорации, приобретение Eurasia Gold - только первостепеннный шаг на пути к расширению присутствия в золотодобывающей отрасли. "Мы считаем, что золотодобывающая индустрия имеет несколько привлекательных сторон, а также потенциальную вероятность доставить существенную польза нашим акционерам. Например, золотодобывающая промышленность в Казахстане и соседних государствах находится на раннем этапе значительного развития как в разведке, так и в добыче. Данное положение представляет собой отличную возможность для таковой опытной и компетентной компании, как "Казахмыс". Приобретение Eurasia Gold создаст крепкий фундамент для будущего развития компании, и мы продолжим розыск других возможностей в данном секторе, в котором, по нашему мнению, существуют перспективы получения прибыли от инвестиций", - заявил Олег Новачук, основополагающий исполнительный шеф "Казахмыса".
Но более того если распространяться из того, что Kazakhmys планирует планомерно расширять родное наличие в золотодобыче, отбор аккурат Eurasia Gold в качестве своеобразного трамплина представляется на основополагающий точка зрения довольно странным. И не потому, что активы канадской компании не уж очень масштабны и ее запасы золота истощатся в ближайшие годы. В связи с чем компании необходимо всегда выискивать и обзаводиться новые месторождения - это риски, характерные для всех, в том числе и крупных компаний золотодобывающей отрасли. У Eurasia Gold вслед за тем вхождения в структуру Kazakhmys появляется намного больше инвестиционных возможностей. Инвестиции канадской компании в разработку месторождений оцениваются на глаз в 139-140 млн долларов. Ранее предполагалось, что Eurasia сможет притянуть средства (120-150 млн долларов) в ходе второго публичного размещения акций (SPO) на Лондонской фондовой бирже (LSE). Однако компании пришлось вынести размещение акций на осень нынешнего года по причине падения своих котировок.
Дело в другом: как было сказано выше, лишь половина разведанных запасов золота Eurasia Gold сосредоточена в Казахстане, прочее - в Киргизии, стране, где достаточно высоки политические риски. Напомним, что недавно появились сообщения о том, что Киргизия решила национализировать все месторождения драгметаллов страны. Депутаты в марте 2006 года рассмотрели законопроект "О приведении в соответствие с законодательством некоторых вопросов разработки и добычи золоторудных месторождений". Этот протокол призван был снабдить легитимную деприватизацию ряда золоторудных месторождений республики. В нем отмечалось, что генеральное соглашение по Кумторскому месторождению, заключенное 4 декабря 1992 года с изменениями и дополнениями от 16 января 1993 года, 3 сентября 1993 года и 30 мая 1994−го между правительством Киргизии, государственным концерном "Кыргызалтын" и канадской Centerra Gold, не ратифицировано парламентом, потому не имеет юридической силы. Парламентарии предложили правительству взыскать с компаний, участвовавших в разработке Кумтора с 1992 по 2007 год все невыплаченные налоги, сборы, а также другие платежи. Упоминались в законопроекте и притязания на другие месторождения. Правда, в то время как законопроект законом не стал.
В прошлом же году киргизское руководство отозвало лицензию на разработку месторождения Джеруй у британской Oxus Gold. Кстати, эта группа практически несколько недель обратно продала свои активы в Киргизии (66,67−процентную долю в компании Talas Gold Mining Company, владеющей горно-обогатительной фабрикой на этом месторождении) Румынии и Турции. Некоторые аналитики считают, что британцы ушли из соседней республики как раз по причине наличия политических рисков. Хотя возможно, что у киргизского правительства будет иное, нежели к британцам, канадцам и т.д., касательство к казахстанским инвесторам.
...но с перспективами
Что же все-таки привлекло "Казахмыс" в Eurasia Gold? Может быть, то, что, несмотря на все риски, фирма достаточно перспективна и в то же период недооценена. По некоторым данным, справедливая стоимость акций золотодобытчика может собирать 1,5-1,6 доллара супротив нынешних 0,6. При оптимистичном сценарии, с учетом ввода в эксплуатацию всех имеющихся у Eurasia месторождений, ее объемы добычи золота могут вытянуться до 250 тыс. унций к 2010 году, 350 - к 2012−му, серебра - 1,56 млн унций к 2012 году. К тому же компания обладает базой (месторождение Мизек в Казахстане) для добычи меди, но фабрика рафинированной меди может осуществляться лишь в течение 5 лет, но при этом существует потенциал в производстве медного концентрата (7-13 тыс. тонн в год).
Вероятнее всего, определяющим для "Казахмыса" фактором покупки канадской компании были все-таки золотые активы. Тем более что золото - это, пожалуй, единственный из немногих в текущее время металлов, сравнительно цены которого эксперты высказывают оптимизм, уверяя, что цена золота будет только повышаться, по крайней мере, в ближайшие 3 года. Медь же, напротив, будет дешеветь. К 2008 году, по прогнозам, цена красного металла составит 4,5 тыс. долларов за тонну.